Арбитраж: спреды, фандинг и учёт

Таблица спредов, графики и линии, классы находок, фандинг, ГО на пару, алерты и учёт сделок.

«Арбитраж» — рабочее место по спредам между связанными контрактами. Группы пар: «Срочные/вечные» (квартальный и вечный фьючерс), «Фьючерс/акция» и «Календари» (две серии одного фьючерса). Режимы раздела: «Графики», «Таблица», «Журнал» и «Радар».

Быстрый старт по разделу

Тур по кнопкам раздела «Арбитраж» — за минуту: выбор пары, четыре режима, алерты по спреду, учёт связки и режим экрана. При первом заходе в раздел внизу экрана появляется приглашение; пройти тур ещё раз можно в любой момент — «?» в шапке → «Быстрый старт — за минуту».

Таблица спредов

«Таблица» — все пары группы сразу. У срочных/вечных: цены «Спред по bid» и «Спред по ask» по стакану, спред, премия, справедливый спред, безубыточный фандинг, фандинг и его средние, годовых к ГО, дней до экспирации. У фьючерса/акции — ожидаемые и рыночные дивиденды и базис годовых, у календарей — годовых между сериями. Набор и порядок столбцов настраиваются, нажатие на строку открывает пару на графике.

Переключатель «Основные / Подробные» над таблицей. В «Основных» — 7 главных колонок группы: у срочных/вечных — спред по bid и по ask, премия в процентах, справедливый спред, фандинг, годовых к ГО и дни; у фьючерса/акции — цены, спред в процентах, ожидаемые и рыночные дивиденды, годовых и дни; у календарей — цены, спред в процентах, годовых между сериями, дивиденды между сериями и дни. Свой набор и порядок колонок («Колонки») действует в «Подробных». Выбор запоминается для вашей учётной записи; пока его не меняли, таблица следует общему режиму экрана. На телефоне строки превращаются в карточки: главные числа сразу, остальные — по «Подробнее».

Знак «?» в шапке колонки — формула и ссылка на этот раздел справки. Например, «Спред по bid» = бид A − аск B в рублях с учётом лотов, «Годовых к ГО» = |премия| ÷ ГО на пару × 365 ÷ дней до экспирации.

Колонка «Котировки» — синхронность ног: разница моментов, когда у каждой ноги последний раз менялись лучшие bid/ask. До 5 с — «синхронно», больше — «расхождение N с», от 30 с — жёлтая отметка: цены ног взяты не в один момент, и спред по ним мог не существовать. Если котировка любой ноги старше 60 с, цены «Спред по bid» и «Спред по ask» серые, с подписью «старше 60 с». Та же синхронность — в карточке «Исполнимый спред» над графиком.

График спреда и линии

График спреда — свечами или линией, на таймфреймах от минуты до дня, в сетке 1, 2 или 4 окна со «Скрепкой». У срочных/вечных и фьючерса/акции — линия регрессии по 3000 свечей и полосы ±1,5/2/2,5/3σ; у календарей — Боллинджер 20/2σ. Справедливый спред считается на каждой свече; модели: «Смешанная», «По фандингу», «По ставкам от спота» и «Как в spread-i». Линии считает сервер — те же, по которым проверяются алерты.

Кнопки над графиком: «Алерты», «Стакан» (bid/ask обеих ног и исполнимый спред), «Бэктест», «В журнал», «Калькулятор» и «Настройки». В «Основном» режиме экрана часть из них — под «Ещё».

Net Edge — результат после издержек

Net Edge — сколько остаётся на одну пару, если войти сейчас по лучшим ценам обеих ног и учесть издержки. Цепочка: теоретическое отклонение (Gross Edge — разница спреда по середине bid/ask и справедливого) → исполнимое отклонение (продажа по биду, покупка по аску) → после издержек. Вычитаются сборы биржи за вход и выход обеих ног, брокер, проскальзывание и то, что сверх модели: резерв по стресс-сценарию фандинга (если выбран) и плата за шорт акции. Ставка, дивиденды и фандинг по модели уже входят в справедливый спред и второй раз не вычитаются.

Сборы биржи — по ставкам сборов Московской биржи для тейкера: фьючерсы на акции 0,0198%, индексные 0,0066%, валютные 0,00462%, товарные 0,0132% от стоимости контракта, акции — 0,03% от суммы сделки. Нога, которая доживает до экспирации, на выходе платит сбор за исполнение, а не за сделку. Комиссия брокера у каждого своя: по умолчанию стоит ориентир, свою можно задать в полосе «Net Edge» над графиком и хранится в браузере.

В полосе «Net Edge» — та же цепочка по строкам и размеры 1, 5 и 10 пар: проскальзывание считается по стаканам обеих ног против лучших цен. Если глубины не хватает, строка помечена. Когда паспорт качества блокирует пару (нога устарела или ноги не синхронны), Net Edge не считается и показывается причина. У календарных спредов справедливого нет — Net Edge для них не считается.

Алерт «Net Edge выше порога» срабатывает, когда Net Edge выше заданного числа рублей на пару, на лучших ценах есть нужный объём, данные синхронны и это держится заданное время. Повторно — после ухода ниже порога на 20% и не чаще раза в 15 минут. Пока у пары блок качества данных, свечные алерты по спреду откладываются. Это расчёт, а не торговое поручение: исполнение зависит от очереди заявок, ГО и того, сохранится ли расхождение.

Рядом с Net Edge указано, где спред относительно справедливого: «спред выше справедливого» или «спред ниже справедливого». Та же цепочка «теоретическое → исполнимое → после издержек» теперь есть у акции, фьючерса и опционов в «Как сыграть уровень» на «Уровнях» и у конструкции в «Опционах».

Классы находок

«Радар» показывает пары, у которых премия к справедливому по исполнимым ценам ног ушла от своего среднего за 30 дней на 2σ и больше. Находки отнесены к классам — тем же, что на странице «Опционы»: A — исход зафиксирован при исполнении всех ног по показанным ценам; B — почти зафиксирован; C — относительная цена, исход не зафиксирован. У пар спредов обычно класс B или C. Радар не подбирает сделку: он показывает найденное и сколько секунд оно оставалось исполнимым. Результат пары в радаре — Net Edge: после сборов биржи и брокера; пары, у которых после издержек ничего не остаётся, в радар не попадают.

Межрыночные пары

Группа «Межрыночные» — фьючерс Мосбиржи против зарубежного аналога: BR — Brent ICE, NG — газ NYMEX, GD и SV — золото и серебро COMEX, PT и PD — платина и палладий NYMEX, SF×10 — ES CME, NA — NQ CME. Спред — в долларах за единицу. Справедливого спреда нет (разные месяцы, базис, часы торгов), ориентир — полосы Боллинджера и регрессия, как у календарей.

• ГО — только по ноге Мосбиржи: зарубежная нога через Мосбиржу не торгуется, это подписано в карточке.
• За 3 дня до экспирации серия Мосбиржи пропускается: зарубежный ряд к этому времени уже на следующем месяце.
• Паспорт качества пары требует, чтобы торги шли на обеих биржах.
• Пар с акциями США в «Арбитраже» нет.

Полоса «Как собрать спред» (на месте Net Edge) и «Калькулятор» межрыночной пары показывают ноги: контракт Мосбиржи и сколько в нём единиц товара, стандартный и микро-контракт зарубежной биржи, bid/ask и объём дня по каждой ноге, ГО ноги Мосбиржи и комплект равного объёма (например, 1 GC = 100 GD, 1 MGC = 10 GD; 1 SI = 500 SV; 1 ES = 500 SPYF; 1 NQ = 2000 NASD).

• Нога B торгуется на отдельном счёте брокера для бирж США, только для квалифицированного инвестора; счёт Мосбиржи для неё не подходит.
• Комиссия брокера по фьючерсам CME Group — $10 за стандартный и мини-контракт, $5 за микро, плюс сборы биржи и клиринга около $1 (условия брокера на 31.10.2026, сверяйте перед сделкой).
• ГО ноги B задаёт брокер на отдельном счёте в долларах; обеспечение двух счетов не взаимозачитывается.
• Часы: CME Group у брокера — 07:00–23:59 мск, Мосбиржа — 09:00–23:50 мск с клиринговыми перерывами.
• Brent — на ICE Europe; в перечне бирж брокера для отдельного счёта указана только CME Group.
• Net Edge у межрыночной пары не считается: справедливого спреда нет — ноги на разных биржах, счетах и в разных месяцах.

Фандинг

У вечного фьючерса раз в день начисляется фандинг. Строка фандинга показывает последнее значение, средние за 10 и 30 дней и оценку текущего дня; таблица — по дням. «Фандинг к безубыточному» — каким должен быть средний будущий фандинг, чтобы связка окупилась. Прошлый фандинг не фиксирует будущий.

ГО на пару

«ГО на пару» — оценка гарантийного обеспечения обеих ног. На едином счёте разнонаправленные риски по одному базовому активу частично перекрываются, на моно-счёте — нет. Цифра — ориентир: точное ГО показывает брокер.

Алерты по спредам

Алерты пар: Net Edge выше порога, касание линии, закрытие свечи выше или ниже линии, отклонение от справедливого спреда, фандинг выше безубыточного. Проверяет их сервер, когда сайт закрыт; доставка — через общий центр оповещений.

Учёт сделок

«В журнал» записывает связку: ноги, объёмы и цены входа. Журнал показывает текущий результат и попадает в «Портфель». Это учёт, а не заявки брокеру.

Что открыто в подписках